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华安基金胡宜斌:5G商用超预期 看好科技中长期趋势

文章出处:拉斯维加斯游戏 发表时间:2019-09-18 11:21
华安基金胡宜斌:5G商用超预期 看好科技中长期趋势



来源:华安基金
 
  原标题:胡宜斌:5G商用超预期 看好科技中长期趋势 
 
  进入9月以来,A股保持震荡上扬的态势,从市场结构看,包括科技类主题在类的成长板块表现优异,对于此轮科技股行情,到底是一个阶段性的市场热点,还是可以长期看好的投资主题,一直深耕成长股投资的华安媒体互联网(001071)、华安智能生活(006879)基金经理胡宜斌,分享了他对近期市场的看法。
 
 
  短期市场热度较高
 
  从政策面看,当前总的政策基调是延续扶植制造业发展、保驾护航产业升级和结构转型的一贯思路。整体的内部政策处于对市场比较呵护的状态。
 
  从外部看,外围环境对国内科技股走势也产生了一些积极的影响,主要体现在三个方面:
 
  第一,外围环境推动了以华为为主的供应链出现了“去美国化”的趋势。这种趋势不可逆转,这导致国内大量以前的“备胎”企业——从上游的芯片到中游的零组件公司——“替代”战略发展良好,这些公司的报表趋势从二季度开始一直延续到明年二季度都会比较靓丽。
 
  第二,是全球主要科技终端公司的库存水平都开始回升。这种回升不仅仅因为5G周期的到来,更因为外围环境不确定性带来的示范效应,让商业公司对安全、稳定方面的考虑更加慎重。
 
  第三,国内政策层面对产业的支持已经达到空前的高度。从微观调研发现,很多地方政府对核心制造业企业在土地、设备、人才、厂房等等方面给予的支持可能是史无前例的。
 
  综上,外围局势的影响对国内某些科技类公司供应链来说,有深远的积极影响。
 
  当然,也不应忽视后续的风险点,极端情形下,美国政策及外围环境的变化,将对市场产生较大扰动。
 
  科技板块中长期趋势依然向好
 
  虽然短期市场的走势受到基本面、资金面以及外围环境的影响,但中长期看,科技类板块的投资价值值得看好,主要基于以下几个原因:
 
  第一,5G手机出货很快,排产、进度都略超预期。市场预期年底安卓系的旗舰机都会上5G,伴随4G手机的尾端因素(低阶手机)以及5G旗舰级向中端机价格的靠拢,明年5G手机或是大年。在这个基础上5G的结构创新还会让部分供应商有更大的增长。
 
 
  第二,物联网行业的机会。消费级的物联网产品——手表、眼镜、无线耳机、可联网家电等——都会有大的增长,这些都会成为明后年最大的看点,会拉动相关电子的芯片、零组件的爆发式的增长。
 
  第三,外围局势对相关制造业的影响没有预期的那么悲观。国内科技企业供应链的情况还比较稳健,整体来看新增的产能还有很多会稳定留在国内体系内。
 
  但落实在短期操作上,不仅看到机会,也要看到风险:
 
  首先要关注通胀因素对货币政策的调整带来一定负面压力,这对市场估值会带来影响。
 
  其次,关注外围局势负向的扰动。虽然外围争端未必会对产业产生真实的影响,但是涨幅过大之后,市场信心是容易受动摇的。
 
  对于科技板块的投资,不宜追涨杀跌,建议以定投分批投入、分散配置、适当对冲的方式参与,分散风险以及对冲波动。
 
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